Suba de los dólares financieros: cuáles son los motivos y qué impacto puede tener en la economía

El dólar blue cerró este miércoles en $317 y acaparó la atención de los ahorristas. Sin embargo, para los especialistas del mercado también hay otro comportamiento preocupante: la suba de los denominados “dólares financieros”, como el “contado con liqui” y el “dólar MEP o Bolsa”, cuyo precio actual está muy cerca de los valores del billete informal.

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El dólar contado con liquidación (CCL) permite a los inversores comprar papeles argentinos en el mercado local y venderlos en el exterior para lograr así girar divisas para “atesoramiento”. A su vez, el dólar MEP es un tipo de cambio que, como el CCL, se obtiene mediante la compraventa de acciones o bonos. La única diferencia es que estas se depositan localmente. Al mismo tiempo, el tipo de cambio para acceder a dólares mediante criptomonedas varía en su cotización según la billetera virtual con la que se opere.

Respecto de como puede impactar en la economía la tendencia de esas cotizaciones, el economista Andrés Borenstein, de la consultora Econviews, explicó que si sube el precio del dólar blue también tienden a incrementarse los dólares financieros. “El valor del blue puede quedar descolocado unos días respecto de los financieros, pero finalmente esas cifras tienden a equilibrarse”, detalló.

Además, dijo que los motivos del aumento de los dólares financieros son “la desconfianza del mercado en las medidas económicas del Gobierno nacional, las tasas de interés y la emisión monetaria”.

Por su parte, María Castiglioni, directora de C&T Asesores Económicos, explicó: “La suba de los dólares financieros ocurre por el exceso de pesos que la gente quiere pasar a una moneda más fuerte. El alza también depende de los rumores sobre mayores intervenciones en uno u otro dólar financiero, aunque estos instrumentos financieros legales tienen una dinámica parecida”.

Mientras tanto, Diego Martínez Burzaco, Head de Research de Inviu, indicó: “Los desnuda la debilidad estructural de la escasez de dólares de la Argentina, por las pocas posibilidades que el Banco Central tuvo para sumar reservas internacionales durante el período de fuerte liquidación de exportaciones. Y a la par de esto obviamente también se encuentra la expectativa de un salto devaluatorio del tipo de cambio oficial”. Y agregó: “Tampoco ayuda el conflicto que el presidente Alberto Fernández y la vice Cristina Kirchner tienen con la Justicia, y que no tengan un plan para reducir el déficit fiscal”.

Al mismo tiempo, Castiglioni señala qie el dólar CCL, el MEP y el cripto incrementan su valor “porque la gente quiere cubrirse contra la inflación y la expectativa de que el tipo de cambio siga subiendo. Esto acelera el proceso y no hay que olvidar el caldo de cultivo que representa la emisión monetaria directa e indirecta”.

Cómo puede afectar el aumento en los dólares financieros

Borenstein explica que este alza genera un aumento de la brecha cambiaria que desemboca en un rechazo de los exportadores a desprenderse de divisas. “Uno de estos ejemplos es el de los productores de soja, que no tienen incentivos para vender sus cosechas. Esto genera una falta de dólares en el mercado oficial y ahí hay que poner un cepo más grande”, dijo.

Al respecto, Castiglioni consideró: “Con la brecha cambiaria tan alta, el campo solo termina liquidando una parte de su cosecha para obtener los ingresos que necesita para seguir produciendo. Y si bien estamos en el pico de liquidación del agro, también lo estamos en el de importación de energía, con lo cual los dólares que ingresan por un lado al mismo tiempo salen por otro”.

“A esto se debe agregar que si una empresa tiene que comprar un insumo clave pagando un dólar a $300 termina incrementando sus costos y esto se traslada al precio final del producto y/o servicio”. Lo que significa que estos movimiento terminan afectando el índice de inflación.

Acerca de cómo cree que se comportarán los “dólares financieros” en el corto plazo, Borenstein señaló: “Siempre puede seguir subiendo. Y además su actual valor no es un récord real, porque por ejemplo en octubre de 2020 el contado con liqui estaba a $190, pero si a esta cifra se la ajustara por inflación el número actual sería superior a los $400″.

Martínez Burzaco, a su vez, indicó: “Obviamente en la medida en que no haya un plan antiinflacionario serio es muy complicado que pueda dejar de escalar el precio nominal de los dólares financieros. Todo esto genera más incertidumbre y estancamiento por delante”.

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“En este escenario nadie quiere mover sus fichas de consumo, inversión y ahorro con un dólar tan lanzado hacia el alza tratando de alinearse con la inflación que va a venir. En la medida en que el Gobierno no dé certidumbre obviamente vamos a estar muy complicados, sumado a que está muy debilitado políticamente”, concluyó.